[热门币狙击手]比特币(BTC)下一轮牛市,现货 ETF 有何作用?

BTC ETF 比特 比特币 牛市 2023-11-09 92

现货 ETF 通过对 BTC 影响市场规模

我们研究了BTC敞口和市值超过10亿美元的上市公司,发现机构投资者的分布特征。尽管统计数据不完整,但这些上市公司的总市值已超过600亿美元。主要持有人包括国际知名的投资管理公司,如考虑vanguard、BlackRock和摩根士丹利等。对于这类投资管理公司为用户提供BTC相关业务,我们认为10%至20%的上市公司可能会直接持有BTC ETF作为其投资敞口,初步估计资产管理规模将达到60亿至120亿美元。

从更宏观的角度看,从更宏观的角度看, Galaxy Digital Research 根据最新分析,美国的财富管理行业可能是 BTC ETF 最可及、最直观的市场。所以,一旦BTC ETF 截至2023年10月,美国传统服装自营商(27亿美元)将获得该行业的批准,截至2023年10月,、银行(11亿美元)及注册投资咨询(RIA,9亿美元)管理的资产达到48.3亿美元。

Galaxy Digital Research根据行业各渠道进入BTC现货ETF的速度推断出来。假设每个财富渠道的可用资产中有10%用于BTC,平均配置为1%,即1‰最后的转换。根据该股,未来三年将有近三年的时间。 800 1亿美元的资金流入BTC现货 ETF。

Bitwise首发马特·霍根表示,如果获批,现货BTCC ETF 总规模可能很快达到数百亿美元。他预计,现货BTC ETF 启动第一年,规模实现达到 50亿美元,但在五年内,它可能会吸引约50亿美元 500 一亿美元的资金。当前美国 ETF 总市场规模约为 7 与这一规模相比,亿美元,BTC ETF 商品可能会吸引当前规模 1% ,也就是700亿美元的资产。考虑到灰度BTC信托(GBTC)已达200亿美元,预留约500亿美元的空间。

因此,BTC现货ETF的资本流入规模在100亿美元的范围内是合理的,最终的资本流入率将取决于ETF通过时的市场条件以及机构和零售投资者的偏好。

现货 ETF 获准对 BTC 价格的影响

Galaxy Digital最近发布了Digital《Sizing the Market for a Bitcoin ETF》深入预测ETF资金流入后对比特币市场的影响。但由于预测时间敏感,目前比特币市场已上涨至少30%,因此部分参数可能不再适用。我们对 Galaxy 进一步的数据更新和统计改进了解释模型。

目前,黄金的总市值约为BTC流通市值的19.74倍。假设等价美元的资本流入对比特币市场的影响约为7.3倍,最初相当于黄金市场。

考虑到每月资本流入对比特币市场价格的影响,我们选择了2016年和2020年的两个区间进行分析,引入过多的异常数据(如2008年信贷危机的影响),以确保数据趋势不集中。

请注意,虽然我们已经考虑使用过去12年的数据(自2012年以来),但由于数据集中的异常焦点数据,曲线轮廓相对较低,统计规则不够明显,所以我们选择不深入分析这一时期。

这两个平均值显示出相对较高的R平方值(分别为0.57和0.71),显示出抑制统计的可信度。我们仍然很好地估计第一年估计的144亿美元流入(银河系已经给出),每月约12亿美元,使用7.3倍乘数调整后约87.6亿美元),估计黄金ETF基金流量和黄金价格变化之间的历史。在上述两个简单的关系函数中,我们估计第一个月现货ETF对比特币价格的影响在2.9%~3.3%之间。

考虑到比特币市场上涨导致黄金/比特币市值乘数下降(事实上,银河币是24倍,目前是19.74倍)。可以看出,月回报率从0月份逐渐从2.9开始 %~3.3%降至12月1.68%~1.98%,ETF获批第一年比特币市场估计将增长27%~31%(以2023年10月31日比特币市值673.4亿美元为起点),这是BTC的第15个生日,也是一个纪念日)。

今年最接近银河系行星发生的第一年74%,我们的结果保护和趋于一致,但理论上更可靠,原因如下:

我们的估计是基于R的两倍简洁度,曲线的简洁度更好,具有相应的统计特征。

我们的数据标准,比如比特币市值,最终估计银河系已经增加了30%以上。因此,减少建设是合理的。

估计完全基于资本流入,排除了短期市场FOMO买入、比特币减半、宏观政策操纵等不确定因素造成的价格波动。

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